Une nouvelle crise financière pourrait venir des pays en développement en raison de la crise des coronavirus, prévient Raghuram Rajan

Les économies de marché émergentes gravement touchées par l’urgence du coronavirus pourraient être à l’origine d’une nouvelle crise financière internationale, selon l’ancien gouverneur de la banque centrale indienne.

Raghuram Rajan, un économiste financier très influent qui a été gouverneur de la Reserve Bank of India entre 2013 et 2016, a déclaré à Econ Films ‘ CoronaNomics montrent qu’il était «préoccupé» par le potentiel de retombées dommageables des économies moins développées vers les systèmes financiers occidentaux.

M. Rajan a mis en garde avec prévoyance en 2005, avant la crise financière mondiale, contre les vulnérabilités potentielles du système financier international en raison de l’explosion des innovations financières qui se situe les institutions financières occidentales telles que les titres adossés à des hypothèques et de la croissance rapide des services bancaires parallèles.


Mais il a dit que le principal danger financier était maintenant posé par les économies de marché émergentes et leurs systèmes financiers de soutien.

« Cette fois-ci, le centre des dégâts se trouvera qui se situe les pays en développement et les marchés émergents, en particulier ceux qui n’ont pas encore contrôlé le virus », a-t-il déclaré.

«S’il y a un débordement du secteur financier – et il pourrait bien y avoir à la fois qui se situe les marchés émergents et qui se situe les pays industrialisés si cela continue pendant longtemps – cela commencera d’abord qui se situe les pays qui n’ont pas été en mesure de soutenir leur secteur des entreprises».

La Chine, où la dette des entreprises a augmenté rapidement au cours de la dernière décennie, a souvent été citée comme une source potentielle de contagion financière mondiale.

Pourtant, M. Rajan a déclaré que Pékin semblait avoir relativement bien géré la crise sanitaire et avait réussi à ramener l’activité économique aux niveaux d’avant la crise.

«Pour les pays qui ne l’ont pas encore traité, ils vont être qui se situe ce stade à moitié vivant, à moitié mort où ils ne sont pas en plein mouvement puisqu’ils ont toujours la pandémie et en même temps ils peuvent ‘ t realiser le verrouillage parce que les gens ont déjà subi un verrouillage ne sont pas disposés à soutenir davantage de ce type », a-t-il déclaré.

«Cela va être très difficile pour ces pays. Comme ils ont des ressources limitées, ils ne peuvent pas renflouer leurs entreprises et ne peuvent pas renflouer les familles au-delà d’un certain point. « 

Plus tôt ce mois-ci, M. Rajan a averti que les banques indiennes verraient probablement une augmentation des créances irrécouvrables en raison de la crise des coronavirus.

Et le Fonds monétaire international (FMI) a averti en juin que des niveaux d’endettement élevés pourraient devenir «ingérables» pour certains emprunteurs en raison de la récession mondiale et que les pertes résultant d’insolvabilité pourraient «mettre à l’épreuve la résilience des banques qui se situe certains pays».

Le FMI prévoit une baisse du PIB des pays émergents et en développement de 3% cette année, avec des baisses particulièrement importantes au Brésil, au Mexique et en Afrique du Sud.

Compte tenu des retombées potentielles sur les systèmes financiers mondiaux, M. Rajan a déclaré qu’il était vital que les régulateurs financiers occidentaux soient sur leurs gardes.

«Je pense que la décision de certains pays d’arrêter les banques de verser des dividendes a été logique», a-t-il déclaré.

«Dans cet environnement où nous ne savons vraiment pas ce qui va se passer, mieux vaut opter pour la sécurité que s’excuser sur toute la ligne. Il a été important de préserver le capital, car nous ne savons tout simplement pas ce qui va se passer. « 

M. Rajan, qui a été largement pressenti en tant que gouverneur potentiel de la Banque d’Angleterre l’année dernière, a également déclaré que le principal défi auquel étaient confrontées les banques centrales du monde entier avait changé.

«Le vieux soucis des banquiers centraux était de savoir comment maintenir l’inflation à un niveau bas. C’était un soucis des années 70, 80 et 90. Malheureusement, les banques centrales, pour quelque raison que ce soit, semblent avoir réussi à maintenir l’inflation à un bas niveau – à présent, leur soucis a été qu’elle a été trop faible », a-t-il déclaré.

«Comment pouvons-nous le realiser, en particulier qui se situe un monde avec d’énormes dettes contractées pendant la pandémie? Un peu d’inflation assistanat le médicament à diminuer.

Cependant, M. Rajan a déclaré qu’il n’était pas convaincu par les récents appels lancés aux banques centrales pour cibler le PIB nominal plutôt que l’inflation.

«Ma propre préférence a été de déterminer ce que nous pouvons realiser d’autre pour stimuler la croissance plutôt que de nous fier à la magie de la politique monétaire. Il y a des choses bien plus importantes sur lesquelles nous pouvons passer notre temps », a-t-il déclaré.

Regardez l’interview complète de CoronaNomics avec Raghuram Rajan ici

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